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| 标题: 命悬一线的美元霸权? |
用户笔名:maidong 发布于 2022-12-11 已读: 1288 ( 本贴子由网友发布,内容与观点并不代表本网立场 )
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自100年前美元取代英镑以来，美元一直主导着世界金融体系。
第二次世界大战决定了它的地位，布雷顿森林体系巩固了它的地位，金本位终结没有撼动它的地位，过去四十年间的“新自由主义”世界经济秩序强化了它的地位，就连首先爆发于美国金融体系的2008全球金融危机，也没有削弱它的地位。
新冠疫情在全球爆发初期，对于流动性的偏好(dash for cash)也曾一度让全球各国争相追逐美元，海外美元需求直线飙升，联储多次扩容与外国央行的货币互换协议。
但随着疫情发展的深入，以及人们开始展望疫情后的世界，美元继续作为国际贮备货币的前景似乎也悄悄蒙上了一层阴影。
三月至今美元指数DXY走势
飞流直下三千尺
刚刚过去的7月，美元达到了自2010年以来的最大单月跌幅。
而据最新美国商品期货委员会CFTC的数据显示，目前全球金融市场对美元的看跌头寸也达到了2011年以来最高。
考虑到美国近期主权债务的飙升，世界三大评级机构之一的惠誉评级FITCH虽然依然维持对美国长期AAA评级，但将评级展望由稳定下调至负面，这无疑让更多人关注到美元的压力。惠誉预计，美国一般政府债务将在2021年超过GDP的130%。
众人皆醒我独醉
短期来看，由于特朗普政府控制疫情不力所带来的经济损失，无疑是导致美元汇率承压的重要原因。
但亚洲和欧洲一些国家开始安排社会生活正常化和经济复工复产之际，美国依然深陷于疫情的搏斗(嬉戏？)之中。2季度美国GDP年化收缩创纪录的32.9%。经济复苏遥遥无期也削减了国外投资者的美元的需求。
而从长期来看，政府债务持续飙升则是人们对美元信心减弱的另一原因。当然，这也和这届政府孤注一掷、甚至不计后果保经济，以及民主国家所特有的选举政治经济周期不无关系。
生于忧患，死于安乐
当然，最近也不乏各方对美元国际地位的评论。
清华大学国家金融研究院院长、国际货币基金组织（IMF）前副总裁朱民近期指出，“美国的资本市场在危机之中越来越变成‘避债的天堂’，危机来临，资金会迅速从新兴市场流回美国，美元的升值会带来流动性的紧张。而另一方面，美国财政赤字到不负责，货币一定会出现贬值。美元贬值最可怕之处不在于贬多少，而是突然性、爆发性地贬值，市场一瞬间对美元丧失信心，市场就会崩盘。
经济衰退，政策无常，肆意举债，信心缺失，朱教授的这种担心无疑是有道理的。即便是市场利率稍有小幅恢复，美国的债务负担的增加也是不容小视的。
美国前财长
保尔森
也在数月前在《外交》杂志上撰文提及美元地位，同时顺理成章地提到了美元的最大挑战者人民币。文中提及：
Beijing still has major hurdles to overcome before the RMB can truly emerge as a primary global reserve currency. Among other transformative measures, it needs to make more progress in moving to a market-driven economy, improve corporate governance, and develop efficient, well-regulated financial markets that earn the respect of international investors so that Beijing can eliminate capital controls and turn the RMB into a market-determined currency.
中国要增强人民币的国际吸引力，在经济市场化，公司治理、金融体系发展、资本项目流通等方面还有很多工作要做。此说法多少有些老生常谈，但在经济市场化和改善兑换人民币兑换效率和成本方面，中国的确还有工作要做。
而在谈到
央行数字人民币
时，保尔森则多少有些不为所动。他认为支付生态的现代化并不能改变货币本身和货币的标的，缺少主要大宗商品的本币定价权也是人民币继续发展的桎梏之一。
A digital RMB would still be a Chinese RMB. No one is reinventing money. The token used for transactions may be different, but China’s prospects for reserve currency status depend on the same set of factors that apply to the issuer of that currency. And although the Chinese government has promoted use of the RMB to settle trade transactions as part of an effort to internationalize its currency, oil and other major commodities are still priced in U.S. dollars.
虽然不无道理，但保尔森在国际货币体系方面无疑是“老派”。自动支付在中国的兴起本身就堪称是一场革命，数字货币的国际推广和应用，当然并非是仅仅形式不同那么简单。
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